加拿大央行维持利率5%！承认房价是通胀最大推手

加拿大央行今天将隔夜利率目标维持在5%，并继续实施量化紧缩政策。

央行在今天公布的利率声明中说，全球经济增长在第四季度放缓。美国国内生产总值(GDP)增长也有所放缓，但仍出人意料地强劲，消费和出口贡献强劲。欧元区经济增长在第三季度收缩后，在年底持平。美国和欧元区的通货膨胀继续缓解。自今年1月以来，债券收益率有所上升，而企业信贷息差则有所收窄。股市大幅上涨。全球油价略高于1月份货币政策报告的预期。

央行表示，在加拿大，经济在第四季度的增长超过了预期，尽管步伐仍然疲软，并低于潜在水平。实际GDP在第三季度收缩0.5%后又增长了1%。消费小幅增长了1%，随着商业投资大幅下降，最终国内需求收缩。出口的强劲增长促进了经济增长。就业增长继续慢于人口增长，现在有迹象表明工资压力可能正在缓解。总体而言，数据显示加国经济存在适度的供应过剩。

随着商品价格通胀进一步放缓，1月份CPI涨幅回落至2.9%。住房价格通胀仍处于高位，并且是通胀的最大推手。潜在的通胀压力依然存在：同比和三个月的核心通胀率在3%至3.5%之间，CPI组成部分增长超过3%的比例有所下降，但仍高于历史平均水平。央行继续预计，今年上半年通胀率将保持在接近3%的水平，然后逐步放缓。

为此，央行管理委员会决定将政策利率维持在5%，并继续使银行的资产负债表正常化。委员会仍然担心通胀的风险，特别是潜在通胀的持续存在。央行管理委员会希望看到核心通胀进一步持续放缓，并继续关注经济中供需平衡、通胀预期、工资增长和企业定价行为。最后，央行表示仍然坚定地致力于为加拿大人恢复物价稳定。

央行下一次宣布利率政策是在4月10日。

此前，市场普遍预期央行今天维持利率不变。CIBC资本市场副首席经济师Benjamin Tal在接受Financial Post采访时表示，央行行长已经明确表示，虽然开始考虑降息，但要首先看到通胀完全回落。考虑到GDP数据好于预期，供应链问题有所改善，现在预计央行会等到至少6月份才降息是合理的，央行不想冒风险过早降息，将通胀重新点燃。

Tal还提到央行降息的另一个风险是房地产市场。2023年初央行暗示暂停加息后，房市迅速火热起来。央行这次降息，无疑又要刺激房市，这是央行必须避免的，因为这将触发通胀上升。央行必须考虑这个风险。

在宣布利率后的记者会上，行长Tim Macklem承认，强劲的春季房地产市场和即将公布的预算中的政府支出可能会推迟降息。

他说：“如果我们预测的其它因素不变，房地产市场更加强劲，政府支出更加强劲，那么经济增长可能会更加强劲，通胀的下行压力可能会变小。所以这是我们在制定利率时必须考虑的因素。”

不过，行长表示，除了住房成本带来的压力，其他潜在的通胀压力仍在持续。CPI组成部分涨幅超过3%的比例虽然有所下降，但仍高于历史平均水平。

Macklem表示，加拿大央行预计，到今年年中，通货膨胀率将维持在3%左右，然后在2024年下半年放缓。

"预计汽油价格将在未来数月继续加剧通胀波动，而住房价格压力可能持续存在，"他表示。“换句话说，回到2%目标的道路将是缓慢的，而且进展可能是不平衡的。”

行长还表示，利率下降不太可能以与上升有相同的速度和轨迹。他说：“我认为可以肯定地说，我们不会以加息的速度降息。”

在宣布利率后的记者会上，行长Tim Macklem承认，强劲的春季房地产市场和即将公布的预算中的政府支出可能会推迟降息。

他说：“如果我们预测的其它因素不变，房地产市场更加强劲，政府支出更加强劲，那么经济增长可能会更加强劲，通胀的下行压力可能会变小。所以这是我们在制定利率时必须考虑的因素。”

不过，行长表示，除了住房成本带来的压力，其他潜在的通胀压力仍在持续。CPI组成部分涨幅超过3%的比例虽然有所下降，但仍高于历史平均水平。

Macklem表示，加拿大央行预计，到今年年中，通货膨胀率将维持在3%左右，然后在2024年下半年放缓。

"预计汽油价格将在未来数月继续加剧通胀波动，而住房价格压力可能持续存在，"他表示。“换句话说，回到2%目标的道路将是缓慢的，而且进展可能是不平衡的。”

行长还表示，利率下降不太可能以与上升有相同的速度和轨迹。他说：“我认为可以肯定地说，我们不会以加息的速度降息。”